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全球四大资产泡沫下一个该轮到谁破灭?

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发表于 2012-5-24 10:25:55 | 显示全部楼层 |阅读模式
最近,有持悲观态度的海外学者发出了警告:中国的房地产泡沫,所引发的前所未有的投资狂潮,即将发生崩溃的迹像。此言一出,立刻引发国内专家们冷潮热疯之语。不过也有国内学者认为:在中国经济增速放缓的当下,房地产泡沫仍是中国经济的最大问题,一旦泡沫破灭给中国经济带来的风险将难以估量。

众所周知,自打金融危机爆发之后,世界四大资产泡沫立刻浮出水面。究其根源,都是货币超发惹的祸:欧债、黄金、中国房地产、美债。只要是泡沫,总归有破灭的那一刻,当人们纷纷猜测这些资产泡沫谁先被戳破时,黄金泡沫开始破灭了,从去年第三季度开始,国际金价从1923美元/盎司,一路狂跌至现在1585美元/盎司,虽然跌幅并不十分严重,但是黄金泡沫破灭吹响了世界四大泡沫破灭的集结号。那么下一个破灭的泡沫该花落谁家呢?我把目标引向了中国的房地产和欧债,应该说2012年是这二大泡沫过不去的坎。

黄金泡沫:涨不见顶,跌不见底

金融危机过后,以美联储为首的各国央行为了遏止日趋衰退的经济,频繁向外释放流动性,从而造成了纸币信任的危机,投资者纷纷抛弃本国货币,转而持有黄金以期保值增值,而黄金短期内的快速上涨,则给市场留下了巨大的隐患。如今各国央行都意识到,通过释放流动性,只能延迟、加重危机发生,根本解决不了任何经济问题时,所以大家都放弃了过度宽松的货币政策。去年美联储宣布通过扭转操作(抛光短期美国国债,购入美国长期国债,以压低长期国债的利率,促进经济回缓),而不再动用释放流动性(QE3)时,也正是黄金泡沫见顶之日。如今出于对世界经济的担忧,投资者给纷购入美元资产,使得美元指数走强。当黄金失去了昔日避险功能,那么金价的泡沫就在去年率先见顶。

欧债泡沫:高福利生活必须付出的代价

由于欧元区的建立,统一了货币,却在财政方面没有统一。核心区国家的经济实力与边缘地区国家差距悬殊,而像希腊这样的欧猪5国,出于政治方面4年大选一次的需要,政客往往在竞选时对选民作出种种高福利的承诺,而像希腊这样经济并不发达的国家民众要享受高福利生活,自己又不能印钞票,那只有发行更多的债券来维系,但是这种靠借债来搞社会福利的结果是,债务根本无力偿还,这就造成了欧债泡沫的根源所在。

以前大家都认为,只要国家不亡,国债将永远存在,而且还可以一代代传下去,只要政府不宣布过去的国债全部作废。按照这样的逻辑,希腊等国发行的国债,只要希腊国家不亡,希腊国债就可以一代代传下去。现在看来不行了,这次欧债危机就证明了这一点,欠下的国债到期无力偿还,不但要被评级机构下调信用等级,而且再发新债就没人买了。

可能有人说,那由欧州央行来买呗!但这种事情不太可能发生:一、欧元区通胀严重,欧元贬值;二、欧洲央行替像希腊这样的欧猪国家为其以前欠下的高福利债而买单。所以欧债危机的结果主要还是,自己欠下的债由自己还,但问题是像希腊、西班牙等国家年GDP增长在1%以下,如何面对债券市场对其发行国债6%-20%的利率要求呢?如今希腊等国的接受缓助的资金在今年6-7月份用尽,未来只有被逐一踢出欧元区的可能。

中国的房地产泡沫:人类历史上最邪恶的泡沫

中国的房地产已经连续上涨了十多年,主要原因还是国内投资渠道匮乏,中国央行滥发货币所致。之所以称之为邪恶有三大原因:一、中国房地产投资氛围过浓,空置率过高。如今中国绝大多数城市的住宅空置率起码在30%以上,有的城市则超过了50%。一边是普通民众无力购房,一边是富人通过银行杠杆购置大量住房以待抛售,造成了房地产资源配置的严重扭曲。二、房价与收入比。我国的很多城市,房价与收入比已超过20乃至30。也就是说由于房地产过度抄作,中国民众虽然收入只及美国的十分之一,却要承受比美国还要贵的高房价。要知道房子是用来居住的,而绝不是用来投机抄作的。三、租售比。一般租金和售价之比应该是30年的租金可收回投资。而我国一线城市,却是80年至100年才能收回。显然这种房产泡沫有多可怕了。

不过,随着中央政府一再重申调控房地产政策绝不动摇,现在中国的房地产泡沫出现了松动,主要表现在三个方面:首先,开发商借贷无门,资金链出现断裂,降价去库存回笼资金意图明显。再者最近房闹现象此起彼伏,说明各地的房价开始回调,有些地区回调幅度还很大。最后,根据最新国家统计局发布4月份70个大中城市住宅销售价格变动情况,与上月相比降价的有43个,持平的城市有24个,上涨的城市只有3个。虽然4月房价环比下降的城市数量较3月有所减少,但综合其他数据,房价回调的整体趋势仍未改变。数据公布后,住建部再次表态,要让“房价继续回归合理价位”。这就说明中国房地产去泡沫化进程还将继续。值得担忧的是,在目前中国经济增速放缓的背景下,房地产泡沫破灭是否会影响中国金融系统的安全充满变数。

美债泡沫:明知有泡沫,无奈持有之

一般而言,一个国家的公共债务占GDP60%以内勘称安全,而美国国债在今年2月份就超过了101%,预计今年底美国国债的债务占GDP比重将达到110%,在美国不断上调债务上线的情况下,很明显泡沫十分严重。美债的主要持有人是中国、美联储、俄罗斯、日本等国。不过美债与欧债危机不同的是,美联储有印钞和向世界输送通胀的权力。

为什么很多人明知美国国债有风却还要购买?借用一位投资者的话说:美国国债提供了安全性和不变的收益,这是我想购买美国国债的唯一原因。虽然美债出现违约的可能性不大,但是未来美元可能的贬值或者美国国会不同意再上调美国国债上限时,美债的风险就会出现。但就目前情况来看,尽管美债泡沫严重,但投资者因欧债危机的影响,无奈追棒美元资产,使10年期美国国债利率扭曲到1.855%。现在看来,只要美国经济不出现大衰退,美债泡沫相较于中国的房地产和欧债泡沫而言还比较安全。

当全球四大泡沫中的黄金泡沫出现破灭之时,紧跟着中国的房地产和欧债泡沫也出现的破裂之兆,由于美债泡沫情况比较特殊,可能是最迟破灭的一个泡沫,当然其危害性也是最大的。可以肯定,世界上所有资产泡沫归根结蒂都是货币超发惹的祸。现在看来,除了黄金泡沫破灭后由中国、印度等新兴国家的投资者接棒外,对经济造成的影响最小外,其他三大泡沫一旦破灭,后果将难以预判。所以于其等到泡沫吹大到无以复加时再整治,还不如待泡沫出现征兆之际治于萌芽之中,这对经济的损害要少得多,不过可惜世上没有这样的后悔药。【转自和讯博客】
发表于 2012-5-24 10:40:40 | 显示全部楼层
泡沫的结果除了破灭还有萎缩。如同气球,不光有爆的,大部分是泄了气的。
发表于 2012-5-24 14:30:31 | 显示全部楼层
谢谢分享!
发表于 2013-2-6 22:16:54 | 显示全部楼层
中国的房地产泡沫:人类历史上最邪恶的泡沫

  剥削老百姓的一大武器
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